咨询工程师资金成本练习题目-环球网校博客

某公司准备通过发行普通股，优先股，债券筹集资金，计划如下：

1、优先股面值100元，发行价格98元，发行成本3％，每年付息一次，固定股息率5％。计算优先股资金成本。计划筹资1000万

2、采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益3％(长期国债利率)，社会平均收益率12％，公司投资风险系数1．2，计划筹资6000万。王双增讲解

3、发行债券，筹资费用，本金和利息支出均在所得税税前支付。借款的资金成本是7.94%（所得税前），所得税率33%，通货膨胀率为-1%。计划筹资3000万

问题

1、请计算该公司本次融资计划的资金成本。（债务资金成本需扣除通货膨胀影响）。

2、该公司董事会确定的项目的财务内部收益率为10%。请问，该融资方案是否能采用？

3、项目的融资风险分析主要哪些？

王双增讲解

参考答案

1、资金成本的计算：

（1）优先股的资金成本为：

资金成本=5／(98-3)=5．26％

该项优先股的资金成本率约为5．26％。

（2）、普通股的资金成本为： r=3％+1．2×(12％-3％)=13．8％

（3）、税后资金成本为：7.94％×(1-33％)=5．32％

扣除通货膨胀的影响：王双增讲解

=[（1+5.32%）/1-1%] -1=6.38%

（4）、加权的资金成本是：加权平均资金成本的计算

资金来源

融资金额

   ft

   it

    it×ft

长期借款

    3000

    0．3

    6．38％

   1.91％

优先股

    1000

    0．1

    5.26 ％

0.53％

普通股

    6000

    0．6

    13.18％

   7.91％

合计

    100

    1

   10.35％

加权平均资金成本

王双增讲解

    10.35％

2、由于加权后的融资成本为10.35，高于董事会的要求，该方案不能被采用。

3、项目的融资风险分析主要包括：资金运用风险、项目控制风险、资金供应风险、资金追加风险、利率及汇率风险。

资金来源	融资金额	ft	it	it×ft
长期借款	3000	0．3	6．38％	1.91％
优先股	1000	0．1	5.26 ％	0.53％
普通股	6000	0．6	13.18％	7.91％
合计	100	1		10.35％
加权平均资金成本		王双增讲解	10.35％